上周，在岸、离岸市场人民币利差出现一定程度回落，但利差套利空间依然存在，洋山铜溢价回升至55-70美元/吨。进口铜现货亏损扩大至400元/吨上方，沪伦比值亦出现显著回落，上周末已至7.80一线。

海关数据显示，8月精炼铜进口量23.2万吨，创下去年2月以来的最低单月进口量。随着中国铜进口的乏力表现，LME以及COMEX市场的铜库存压力显著提升。LME铜库存周五再次大幅增加。

上周，国家能源局公布电源电网投资数据显示，1-8月电网基本建设投资完成额累计3012.22亿元,同比增长33.18%。电源基本建设投资完成额1704.17亿元，同比下降11.38%。

值得注意的是，电网投资方面2015年9月之前持续处于同比负增长阶段，进入9月之后出现了电网投资的大幅度增长，从1-8月的同比负增长1.49%大幅回升至年末的11.74%。

由此可见去年四季度电网投资出现了大规模的突击花钱效应。而年内的电网投资1-8月整体呈现去年同期低基数下的高增长效应。进入9月之后，基于同期投资额的大幅跳涨基数效应，预计9月之后国网的投资同比增速将出现大幅度回落。
 

现货方面，上海现货1#电解铜报价在37800-37900元/吨，持平上个交易日，升水80-升水150元/吨。现铜报价保持升水坚挺，平水铜与好铜价差极小，贸易商与下游均有参与，下游陆续参与采买，市场成交力度有所抬头。

技术面上，伦敦铜日线或正在构筑收敛三角形走势，价格波幅有望进一步收窄。1小时周期上，上升途中形成的上升旗形通道下沿已失守，短线回调可能性增加，下方目标看到4800美元/吨一线。

北京时间15点26分，LME三月期铜报4836美元/吨。