华泰长城期货有限公司番禺营业部投资顾问吴海雄分析，上周，精炼铜进口维持小幅亏损，整体状况已经维持数周。8月2日及夜盘，沪铜价格整体上维持偏弱震荡，短期回调格局尚未走完。2日现货市场成交较差，现货市场升水较高，但是远期价差结构又不支撑买盘采购，导致市场无法达成过多的交易。

COMEX库存继续上升，不过持仓结构数据显示，商业空头持仓占比增量已经减弱，这主要是由于北美和智利铜供应的弹性相对较小，预计这样的结构将持续。

国内冶炼企业依然具有较大的话语权，并且近几日，精炼铜进口亏损增加，核心因素在于国内冶炼企业产能较大，即便温和的增加，供应也比较充沛。更关键的是，下游需求截至目前一直没有明显的起色，并且从远期展望来看，依然看不到过好的预期。所以，铜价格基本上只能依赖冶炼企业的自我克制。
 

吴海雄还表示，由于获得加工手册的企业增多，精炼铜出口的可能性更为增大，进口亏损难以过度扩大，实质上，由于获得加工手册的企业产能较大，国内冶炼企业不仅仅对国内供应具有话语权，即便是国际市场，也获取了供应的话语权。

总体上，国内冶炼企业掌握话语权的逻辑格局并未改变，铜冶炼企业仍然具有调控市场供应的能力，因此，本次回调也难以过度向下展开。 由于铜市场当前的主导逻辑难以被打破，铜价格波动率难以提升，整体不太适宜操作。